8473 - PORTFOLIO MANAGEMENT, FINANCIAL ENGINEERING E RISK MANAGEMENT NELLE COMPAGNIE DI ASSICURAZIONE SULLA VITA [PORTFOLIO MANAGEMENT, FINANCIAL ENGINEERING AND RISK MANAGEMENT IN LIFE INSURANCE COMPANIES]

Obiettivo primario del Corso è introdurre gli studenti che vogliono intraprendere una carriera lavorativa nel settore assicurativo, nell’asset management, nell’investment banking e nel capital markets ai profili finanziari tipici delle compagnie di assicurazione sulla vita.

Il Corso ha un forte orientamento applicativo e mira a mantenere una costante attenzione ai risvolti operativi di ogni argomento affrontato.

Esercitazioni in aula, studio di casi, simulazioni su PC e testimonianze da parte di primarie banche di investimento ed asset managers internazionali garantiscono il legame tra nozioni teoriche ed operatività reale.

Le caratteristiche finanziarie delle compagnie di assicurazione:

• il confronto con fondi comuni di investimento, hedge fund, banche di investimento, banche commerciali
• il ruolo del settore assicurativo come controparte nei mercati finanziari

Le regole di riferimento per il settore assicurativo vita:

• le riserve tecniche
• le attività a copertura
• il margine di solvibilità
• lo schema di Solvency II

L’attività di portfolio management

• il mapping delle liability
• la definizione del minimum rate of return
• la definizione del target return
• la definizione del risk appetite
• la costruzione di una strategia di investimento absolute return
• la costruzione di strategie liability driven

L’attività di financial engineering

• le finalità dell’attività di financial engineering:
  • l’hedging
  • a gestione efficace
• l’utilizzo di strumenti derivati plain vanilla nelle gestioni separare e nei prodotti unit ed index linked di ramo terzo
• le problematiche di strutturazione ed unwinding di strumenti derivati complessi afferenti a prodotti assicurativi rivalutabili, unit ed index e linked
• la gestione del collateral e del rischio di controparte all’interno delle attività a copertura

Il controllo dei rischi

• il controllo del trading portfolio
• il controllo del liability driven portfolio
• il controllo del risk budget
• il risk reporting 

Implicazioni sulla valutazione delle compagnie di assicurazione dal punto di vista del management, dei equity analyst, degli M&A advisor e delle società di rating

• della valutazione data all’assignment, che sarà compresa in un range fra 0 e 5 punti;
• della valutazione media data alle due prove intermedie scritte, che sarà compresa in un range fra 0 e 26 punti.

Per quanto riguarda l’assignment, esso potrà essere svolto in gruppi di studenti formati liberamente e composti da un massimo di cinque studenti della medesima classe.

Per superare l’esame, sarà necessario ottenere un voto medio delle due prove scritte uguale o superiore a 15, e ovviamente un punteggio complessivo (prova finale+assignment) superiore a 18.

Si precisa che il punteggio ottenuto nell’eventuale assignment resterà valido sino alla sessione di esami di aprile 2010, dopo la quale l’eventuale punteggio ottenuto sarà azzerato.

Per i non frequentanti
Prova orale.

• I prodotti assicurativi vita rivalutabili: caratteristiche, regolamentazione e gestione, EGEA, Milano, 2004 (capitoli 1, 2, 3 e 5).
• A. BELTRATTI, G. CORVINO, Why are insurance compagnies different? The limits of convergenceamong financial institutions, in Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, volume 33, Issue 3, July 2008
• A. BELTRATTI, G. CORVINO, Potential Drawbacks of Price-based Accounting in the Insurance Sector, in Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, Volume 32, Number 2, April 2007
• Report di primari analisti finanziari distribuiti e discussi in aula.
• Materiale didattico a cura del docente disponibile nel sito del corso.