30189 - FINANZA STRAORDINARIA (LISTING E EMISSIONI SUL MERCATO PRIMARIO) [CORPORATE FINANCIAL ADVISORY (LISTING AND PRIMARY MARKET ISSUES)]
CLEAM - CLEF - CLEACC - BESS-CLES - WBB - BIEF - BIEM - BIG
Department of Finance
Course taught in Italian
Go to class group/s: 31
CLEAM (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - CLEF (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - CLEACC (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - BESS-CLES (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - WBB (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - BIEF (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - BIEM (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11) - BIG (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/11)
Course Director:
PAOLO MAURIZIO IOVENITTI
PAOLO MAURIZIO IOVENITTI
Obiettivi formativi del corso
Il Corso si propone di analizzare le operazioni di Finanza Straordinaria finalizzate alla raccolta di risorse finanziarie per l’impresa, realizzabili tramite l’emissione di titoli mobiliari, il loro collocamento e la quotazione in un mercato mobiliare regolamentato. L’analisi riguarda le problematiche, l’efficienza e lo spessore del Mercato Primario, il suo ambito normativo e regolamentare ed il ruolo dei suoi attori, in un’ottica comparata internazionale. Viene sviluppato l’esame delle principali operazioni di emissione di titoli mobiliari, diretta e indiretta, riferita a titoli rappresentativi dell’equity, debt e hybrids. Infine vengono esaminate le più diffuse tecniche distributive di titoli mobiliari, quali le numerose tipologie di offerte, collocamenti e aste e, in particolare, le Initial Public Offering.
Programma sintetico del corso
- Il mercato finanziario primario:
- Definizione generale e inquadramento con connotazione mobiliare, nell’area straordinaria della Finanza Aziendale.
- Efficienza e spessore.
- Ambito normativo e regolamentare, nazionale e internazionale.
- Attori: società emittenti -quotate e non-; società azionarie e srl; intermediari, sottoscrittori (retail/soci o terzi, institutional, investitori qualificati, venture capitalist, private equity/fondi chiusi, investitori industriali, management/dipendenti), organi tecnici e di controllo, consorzi, advisor, analisti, agenzie di rating.
- L’operazione tipica del mercato finanziario primario: l’emissione di nuovi titoli; il collocamento; la sottoscrizione.
- L’emissione di nuovi titoli azionari: la decisione dell’impresa di aumentare l’equity per la raccolta di nuove risorse finanziarie; la distinzione fra i casi della società quotata e della società non quotata; i soggetti coinvolti nella emissione di nuove azioni; l’oggetto della emissione (tipologie di azioni); il volume/la dimensione/la misura della raccolta finanziaria; il pricing delle nuove azioni da emettere; il timing della operazione; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento delle nuove azioni.
- L’emissione di nuovi titoli obbligazionari: la decisione dell’impresa di aumentare il debito per la raccolta di nuove risorse finanziarie; la decisione di aumentare il debito tramite la soluzione mobiliare; i soggetti coinvolti nella emissione di nuove obbligazioni; l’oggetto della emissione (tipologie di obbligazioni); la scelta del tasso, ovvero il pricing delle nuove obbligazioni da emettere; la scelta delle altre caratteristiche delle nuove obbligazioni da emettere; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento delle nuove obbligazioni.
- L’emissione di nuovi titoli ibridi (hybrids): la decisione di ricorrere agli hybrids; i soggetti coinvolti nella emissione; l’oggetto della emissione (tipologie di hybrids); la determinazione del rapporto di esercizio del diritto connesso agli hybrids; la scelta delle altre caratteristiche dei nuovi hybrids da emettere; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento dei nuovi hybrids.
- La richiesta di ammissione in una sezione di un mercato mobiliare regolamentato (listing): le motivazioni del listing nell’ottica della società emittente e del suo socio di controllo; la scelta della sezione del mercato mobiliare regolamentato; la scelta della tecnica di quotazione; il pricing delle azioni quotande; i rimedi per confermare il prezzo scelto.
Descrizione dettagliata delle modalità d'esame
L’esame è in forma orale, al termine del Corso: non sono previste prove parziali, né lavori di gruppo. L’esame è svolto secondo un’unica modalità per studenti frequentanti e non frequentanti.
Testi d'esame
- P. Iovenitti, Dispensa Issuing and Listing in the Primary Market, Egea (in corso di pubblicazione).
Prerequisiti
Gli studenti interessati devono avere precedentemente superato l’esame di Finanza Aziendale ed eventualmente anche di Diritto Commerciale.
Modificato il 23/03/2017 10:40