Course 2016-2017 a.y.

Obiettivi formativi del corso

Il corso si propone l’obiettivo di offrire una visione completa delle principali tipologie di strumenti derivati, della loro valutazione e delle loro modalità di utilizzo, con particolare riferimento ai contratti di opzione. La prima parte del corso è quindi dedicata ad un’analisi approfondita delle problematiche di gestione delle posizioni in contratti future, opzioni e swap; nella seconda parte vengono esposte le caratteristiche di tipologie contrattuali più complesse, quali le opzioni esotiche, i credit default swaps e i titoli strutturati equity linked.

Programma sintetico del corso

• Il pricing dei contratti forward e future. La costruzione di strategie di arbitraggio per i future su indici di borsa: problematiche operative. L’utilizzo per fini di copertura, per trading direzionale e per spread trading. I future su titoli di Stato: formazione del prezzo di equilibrio. Il cheapest to deliver.
• Richiamo ai modelli di valutazione delle opzioni (binomiale e Black-Scholes) ed estensioni alle opzioni su indici azionari, su future e su cambi. I coefficienti di sensibilità delle opzioni (greeks) e il loro utilizzo nelle principali strategie di trading direzionale e di volatility trading. Esercitazione sul trading delle opzioni. Volatility smile e skew e term structure della volatilità: cause, impatto sul pricing, implicazioni gestionali.
• Pricing e valutazione degli interest rate swap. Un’introduzione a cap e floor.
• Le principali tipologie di opzioni esotiche e il loro utilizzo a fini di copertura e risk management. La valutazione delle opzioni esotiche con il metodo Monte Carlo.
• I credit derivatives: tipologie contrattuali. Introduzione alla valutazione dei credit default swaps.
• La costruzione di titoli strutturati equity linked.

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

L’esame sarà svolto sempre in forma scritta, in un’unica prova al termine del corso (non è quindi prevista una prova parziale).

Testi d'esame

• J. Hull, Opzioni, future e altri derivati, Prentice Hall, nona edizione, (il programma d’aula fornito all’inizio del corso indicherà la lista esatta dei capitoli/paragrafi che saranno oggetto dell’esame).
• Materiale didattico (dispensa e slide) a cura dei docenti reso disponibile su You@b.

Prerequisiti

Course Objectives

The course is designed to offer a thorough analysis of the main classes of derivative securities, dealing with their valuation and use, with a particular focus on options. The first part of the course deals with an in-depth analysis of the issues concerning handling positions in futures, options and swaps. The second part presents more complex contracts such as exotic options, credit derivatives, and equity-linked structured products.

Course Content Summary

• Pricing forward and future contracts. Building arbitrage strategies on stock index futures: theory and practice. Using stock index futures: hedging, directional trading and spread trading. Treasury Bond futures: the fair price and the cheapest to deliver.
  
• Valuing options with the binomial model and the Black-Scholes model: extending the Black-Scholes model to options on stock indexes, to futures options and currency options. Option Greeks and their role in directional trading and volatility trading strategies. A simulation on option trading. Volatility smile, volatility skew and the term structure of implied volatility: its causes and the consequences for option pricing and for managing options’ portfolios.
  
• Pricing interest rate swaps. An introduction to caps and floors.
• The main classes of exotic options and their use for hedging and risk management. The evaluation of exotic options through Monte Carlo simulation.
• The main types of credit derivatives. An introduction to credit default swaps valuation.
• Structuring equity linked bonds.

Detailed Description of Assessment Methods

Students are evaluated by means of a written final test. There is no partial exam for this course.

Textbooks

• J. Hull, Opzioni, future e altri derivati, Prentice Hall, 9th edition (il programma d’aula fornito all’inizio del corso indicherà la lista esatta dei capitoli/paragrafi che saranno oggetto dell’esame).
• Materiale didattico (dispensa e slide) a cura dei docenti reso disponibile su You@b.
  

Prerequisites