Course 2016-2017 a.y.

Obiettivi formativi del corso

Il corso presenta un'introduzione alla teoria della finanza, con l'obiettivo di costruire una base comune per gli studenti del primo anno in vista dei corsi specializzati che verranno affrontati nei semestri successivi. Il corso si concentra sulle parti fondamentali per l'analisi della scelta di portafoglio degli individui, la determinazione del prezzo di mercato e del rendimento atteso dalle attivita' finanziarie. Si inizia dall'analisi del comportamento degli investitori, sia nelle modalita' di massimizzazione dell'utilita' attesa sia nelle varianti di finanza comportamentale proposte negli ultimi anni nella ricerca. Si analizzano poi gli strumenti per la scelta statica di portafoglio, con particolare riferimento alla teoria e alla utilizzazione della frontiera efficiente. Si descrivono quindi le teorie del capital asset pricing model e dell'arbitrage pricing theory. Vengono introdotte le nozioni di efficienza di mercato e le relativi metodologie statistiche volte a determinare il livello di efficienza dei mercati finanziari. L'applicazione di queste teorie viene descritta nella problematica relativa alla valutazione della performance dei gestori di fondi comuni.

Programma sintetico del corso

• Il modello di utilita' attesa;
• Approccio media-varianza;
• La frontiera efficiente e i teoremi di separazione;
• CAPM;
• APT;
• Utilizzo del vettore dei prezzi degli stati nella valutazione finanziaria.

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Prova/e scritta/e con mix di domande aperte e a risposta multipla;
Valutazione di assignment di gruppo

Testi d'esame

• Indicazioni dettagliate sul materiale didattico e sul programma d’aula saranno fornite all’inizio del corso. Per ulteriori informazioni rivolgersi alla segreteria didattica del Dipartimento di Finanza.

Prerequisiti

Course Objectives

The course presents an introduction to the theory of finance, with the goal of building up a common basis for all the first-year students in light of the specialized courses that will be taken in the following semesters. The course focuses on portfolio choice analysis, equilibrium prices and expected returns from financial securities. The course starts with the analysis of investors' behavior, both in the form of expected utility maximization and in of recent behavioral models. The tools for static portfolio choice are then introduced, with particular regard to the theory and the practice of the efficient frontier. In the second part of the course attention is shifted from portfolio choice to asset pricing, considering methodologies of both equilibrium and arbitrage. The course describes theories like the CAPM and the arbitrage pricing theory, which relate asset prices and returns to other relevant variables. The definition of market efficiency is presented together with the statistical methods aimed at determining the degree of efficiency of financial markets. The application of such theories is described with respect to mutual funds performance assessment.

Course Content Summary

• Expected utility theory;
• Mean-variance approach;
• Efficient frontier and separation theorems;
• CAPM;
• APT;
• Financial Valuation and State Prices.

Detailed Description of Assessment Methods

Written exam(s) with a mix of open ended and multiple choice questions.
Group assignments.

Textbooks

• A complete reading list will be provided at the beginning of the course. For further and continuously updated information consult the Department of Finance student office
• The first part  is covered by: M. Guidolin, M. PEDIO, Elements of Applied Asset Management, EGEA, Milan, 2016 in press.
  
• The second part is covered by A. ANG, Asset Management: a Systematic Approach to Factor Investing, Oxford University Press, 2014.

Prerequisites