Course 2012-2013 a.y.

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CLEAM (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLEF (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLEACC (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - BESS-CLES (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - BIEMF (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09)

Course Director:
ALESSANDRO NOVA

Obiettivi formativi del corso

È un corso di capital budgeting and financial planning, che si pone l'obiettivo di fornire agli studenti una strumentazione teorica ed applicativa avanzata e innovativa di alcuni dei più importanti modelli aziendali di analisi degli investimenti. Il corso analizza in modo applicativo i principali strumenti per l'analisi economica dei progetti e la pianificazione finanziaria delle imprese (modelli di valutazione tradizionali, NPV, IRR etc. e più avanzati, come le opzioni reali e la simulazione Montecarlo). Nel corso vengono approfondite tutte le tematiche (costo del capitale, tassi di interesse spot e forward etc.) necessarie per sviluppare un modello completo di analisi degli investimenti e i successivi piani finanziari (modelli di simulazione/sensitivity, rischio, costo del capitale etc.). Vengono inoltre approfonditi alcuni casi particolari di analisi legati, ad esempio, alla valutazione di progetti di investimento internazionali. Nell'ambito del corso i modelli, i principi e gli strumenti caratteristici delle tecniche di capital budgeting e pianificazione finanziaria vengono analizzati ed impiegati soprattutto in chiave applicativa. Il corso fa un ampio riferimento sia a numerosi casi concreti che a modelli applicativi utilizzando, oltre al testo, materiale sviluppato ad hoc per il corso in questione anche su supporto excel.

Programma sintetico del corso

Introduzione al capital budgeting

• Il capital budgeting, introduzione: principi e tecniche
• Tassi di interesse spot, forward e costo del capitale
• Il VAN le sue applicazioni
• Le altre tecniche di valutazione degli investimenti (con casi applicativi)
• Una survey delle tecniche di capital budgeting nel mondo reale

La stima dei flussi attesi e la costruzione dei piani finanziari di progetto e d'impresa (applicazioni)

• I driver dei cash flow aziendali
• I piani finanziari
• Il trattamento dell’inflazione nell’analisi degli investimenti

Le opzioni reali come strumento per la valutazione delle decisioni di investimento (applicazioni)

• Opzioni reali e valutazione delle decisioni di investimento
• Investimenti strategici e opzioni di crescita
• Modelli innovativi di valutazione del rischio: l’utilizzo della simulazione Montecarlo (applicazioni)

L'analisi del rischio nelle attività di Capital Budgeting (applicazioni)

• la misura del rischio di progetto
• l'analisi di sensitività
• l'analisi di simulazione

La stima del costo del capitale nelle attività di capital budgeting (applicazioni)

• Il costo del capitale: le soluzioni teoriche
• Il costo del capitale per l'impresa e per singoli progetti (applicazioni)

I progetti internazionali, i flussi in valuta e il costo del capitale internazionale (applicazioni)

• L'analisi degli investimenti in Paesi esteri
• La determinazione e l’utilizzo dei flussi in valuta
• Costo del capitale internazionale, country risk premium
• La valutazione del prezzo di acquisizione di un’impresa nel contesto internazionale

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Per i frequentanti
Esame in forma scritta

Per i non frequentanti
Esame in forma orale

Non sono previste prove intermedie e nemmeno lavori individuali e di gruppo

Testi d'esame

• H. Bierman, Jr., S. Smidt, The Capital budgeting decision, Routledge, 2007, 9th edition 
• (alternativamente può essere consultato in biblioteca il testo di A. C. SHAPIRO, Capital Budgeting and Investment Analysis, University of Southern California, Prentice Hall)
• Materiale di supporto e slide pubblicate sul learning space che faranno parte integrante del programma d’esame

Exam textbooks & Online Articles (check availability at the Library)

Modificato il 29/03/2012 16:29