Course 2010-2011 a.y.

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CLMG (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - M (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - IM (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - MM (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - AFC (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLAPI (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLEFIN-FINANCE (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLELI (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - ACME (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - DES-ESS (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - EMIT (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09)

Course Director:
PAOLO GHIRINGHELLI

Obiettivi formativi del corso

Il corso intende fornire ai partecipanti competenze integrate di Accounting e Valuation, con particolare riferimento al processo di pianificazione nelle società quotate. In questi ambiti un aspetto critico è rappresentato dalla gestione del value gap, inteso come divergenza fra il fair value d'impresa stimato dai manager e la capitalizzazione di borsa. La gestione del value gap richiede l’integrazione fra financial model, business planning, business model e risk management. Dopo aver indagato il value gap, si illustra come progettare le performance aziendali e rendere coerenti gli obiettivi di pianificazione con le attese del mercato.

Programma sintetico del corso

• Strategie d'impresa e valore; Value gap e value reporting.
• Accounting Based Valuation Models e Accounting Based Risk Measures.
• Rischio sistematico dei residual earnings e persistenza del profitto.
• Business Planning e Expectation Based Management.
• Informazioni implicite nei prezzi di borsa per growth stock (IRR delle opportunità di crescita, competitive advantage period, rischio sistematico della crescita).
• Covenants e pianificazione.
• Business Model. La progettazione delle performance: dall’IRR d’impresa ai KPI (caso Tod’s).
• Performance contabili in contesti di inflazione.
• Risk Management: volatilità delle performance operative e Earning-at-Risk.

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Per i frequentanti:
La valutazione avviene in base ad assignment di gruppo svolti con il supporto di programmi distribuiti in aula (ponderazione 50%) e ad una prova scritta finale (ponderazione 50%). Non sono previste prove intermedie.

Per i non frequentanti:
L'esame si tiene in forma orale.

Testi d'esame

Per frequentanti:

• ECCLES, HERZ, KEEGAN, PHILLIPS, The value reporting revolution, Wiley&Sons, 2001 (cap. 1-4);
• GHIRINGHELLI, Tassi di sconto e valore d'avviamento d'impresa, Egea, (I.2; II.2; III.1);
• Letture distribuite dal docente

Per non frequentanti:

• ECCLES, HERZ, KEEGAN, PHILLIPS, The value reporting revolution, Wiley&Sons, 2001;
• GHIRINGHELLI, Tassi di sconto e valore d'avviamento d'impresa, Egea

Exam textbooks & Online Articles (check availability at the Library)

Modificato il 20/04/2010 14:08