Course 2010-2011 a.y.

Obiettivi formativi del corso

Il corso si propone di illustrare agli studenti le applicazioni su data-set reali e simulati, l'utilizzo delle conoscenze di base nelle tecniche di modellizzazione probabilistica e di analisi inferenziale comunemente utilizzate in ambito finanziario per descrivere ed analizzare processi di valutazione, di prendere decisioni tra alternative di investimento e controllare il rischio di mercato.

Programma sintetico del corso

Analisi sei rendimenti finanzari e risk management

• Rischi e rendimenti delle attività finanziarie
• Introduzione ad MATLAB

Modelli per la volatilità

• Semplice Modelli di volatilità: RiskMetrics
• Modelli GARCH
• Estensione dei modelli GARCH
• Valutazione dei modelli GARCH

Modelli per la correlazione

• Varianza del portafoglio
• Modelli per la Covarianza Condizionale
• Modelli per la Correlazione Condizionale

Analisi delle distribuzioni condizionali

• Il caso di non-normalità
• Approssimazione di Cornish-Fisher al VaR
• Teoria dei valori estremi
• Misure di rischio basate su Expected Shortfall

Metodi di Simulazione per il VaR

• Simulazioni Storiche
• Simulazione Storiche Ponderate
• VaR Multi - periodale
• Simulazione Monte-Carlo
• Simulazione Storiche: Un'estensione

Backtesting and Stress testing

• Backtesting VaR
• Backtesting Expected Shortfall

Stress Testing

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Testi d'esame

Tutte le parti del corso verranno introdotte da una lezione in classe e una sessione in laboratorio di informatica.

Testo d'esame:

• P.F. CHRISTOFFERSEN, Elements of Financial Risk Management, Academic Press, 2003.

Il pacchetto econometrico di riferimento è MATLAB.

Course Objectives

The course aims to provide students with data-based applications of the basic techniques for probabilistic modeling and inference commonly applied in the field of finance in order to describe and analyze valuation processes, choose between investments and control market risk.

Course Content Summary

Risk Management and Financial Returns

• Asset Returns and Risk
• An empirical introduction to E-VIEWS

Volatility Modeling

• Simple volatility models: RiskMetrics
• GARCH models
• Extension of GARCH models
• An Evaluation of volatility models

Correlation Modeling

• Portfolio Variance
• Modelling Conditional Covariances 
• Modelling Conditional Correlations 

Modeling the conditional distribution

• Non normality
• Cornish-Fisher approximation
• Extreme Value Theory
• Expected Shortfall Risk Measures

Simulation Based Methods

• Historical Simulation
• Weighted Historical Simulation
• Multi-period risk Calculations
• Monte-Carlo Simulation
• Filtered Historical Simulation

Backtesting and Stress testing

• Backtesting VaRs
• Backtesting Expected Shortfall

Detailed Description of Assessment Methods

Textbooks

Tutte le parti del corso verranno introdotte da una lezione in classe e una sessione in laboratorio di informatica.

Testi d'esame

• C. Brooks, Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press.
• CHRISTOFFERSEN,Elements of Financial Risk Management, Academic Press, 2003

Il pacchetto econometrico di riferimento è MatLab; tutti i programmi sono disponibili anche in formato EXCEL.