Course 2008-2009 a.y.

Obiettivi formativi del corso

È un classico corso di Corporate Financial Strategy  che analizza le principali politiche finanziarie nelle aree: dell'attivo, del passivo, della governance aziendale, dei rapporti con il mercato finanziario e delle performance a valore. I modelli, i principi e gli strumenti della finanza aziendale sono contestualizzati in rapporto a problematiche specifiche d'impresa, nella prospettiva della creazione durevole di valore per gli azionisti. In chiave applicata sono analizzati e discussi i principali puzzle della corporate finance. Il corso fa ampio ricorso a riferimenti concreti  e casi aziendali.

Programma sintetico del corso

• Le politiche dell'attivo
• Le cause di over-under investment
• Crescita esterna, crescita organica e crescita like-for-like
• Focalizzazione o diversificazione
• Disinvestimenti totali e parziali
• Le politiche del passivo
• Flessibilita' finanziaria
• Il reale valore dello scudo di imposta sul debito
• La politica del patrimonio e le minorities
• La gestione del passivo per imprese con elevata dotazione di intangibili
• Governance, premi e sconti
• Il valore dei voting rights
• Holding discounts e catena di controllo
• Gli sconti rispetto al NAV nei gruppi multibusiness
• I premi di controllo
• Il paradigma valutativo di mercato finanziario e la performance a valore
• Expectation investing: dalla gestione dei risultati alla gestione dei multipli
• Analisi dei peers e valutazioni relative
• Misurazione delle performance a valore

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Esame in forma scritta.

Testi d'esame

Per i  frequentanti

• I testi d'esame verranno comunicati all'inizio del corso.

Per i non frequentanti 

• R.F. Bruner, Applied Mergers & Acquisitions, 2004, Wiley