5058 - ECONOMIA DEL MERCATO MOBILIARE [SECURITIES MARKETS]
Department of Finance
Course Head:
PIER LUIGI FABRIZI
PIER LUIGI FABRIZI
Presentazione generale del corso:
Il corso e' riservato agli studenti del CLEFIN. Esso ha il duplice obiettivo di analizzare i profili teorici ed empirici essenziali per una corretta interpretazione dell'assetto e del funzionamento del mercato dei capitali e di fornire le basi fondamentali per la comprensione delle logiche di gestione dei portafogli azionari e obbligazionari. Il corso si articola in quattro parti.
La parte prima ha carattere introduttivo e affronta il problema dell'inquadramento della disciplina e quello della definizione dei rapporti tra mercati e istituzioni nella teoria economica e nella teoria finanziaria.
La parte seconda tratta la formazione dei prezzi nel mercato dei capitali, analizzando distintamente l'approccio per singoli titoli e in logica di portafoglio e soffermandosi, in particolare, sulle problematiche della valutazione dei profili di rendimento e di rischio dei singoli titoli obbligazionari e azionari e sulle teorie di portafoglio.
La parte terza affronta le logiche di gestione dei portafogli obbligazionari e azionari con riferimento ai profili di rendimento e di rischio, alle strategie attive e di benchmarking, alle politiche di immunizzazione e alla valutazione della performance.
Infine, la parte quarta e' dedicata all'analisi delle condizioni di efficienza e dei profili di struttura e di regolamentazione del mercato dei capitali con specifico riferimento all'assetto e al funzionamento del mercato dei capitali in Italia, nella logica dell'integrazione finanziaria europea.
Programma del corso:
Parte prima - Elementi definitori e relazioni tra mercati e istituzioni.
- L'inquadramento dell'economia del mercato mobiliare.
- Le relazioni tra mercati e istituzioni nella teoria economica.
- Le relazioni tra mercati e intermediari finanziari nella teoria finanziaria.
Parte seconda - La formazione dei prezzi nel mercato dei capitali.
- La formazione dei prezzi con riferimento ai singoli valori mobiliari: i profili del rendimento, della liquidita' e del rischio.
- L'analisi dei titoli a redditto fisso e i relativi indicatori di rendimento, di liquidita' e di rischio.
- La curva dei rendimenti per scadenza.
- L'analisi dei titoli azionari e i relativi indicatori di rendimento e di rischio.
- La formazione dei prezzi secondo una logica di portafoglio: l'approccio della "portfolio selection".
- (segue): L'approccio del "capital asset pricing model".
- (segue): L'approccio dei modelli multifattoriali.
- (segue): L'approccio dell'"arbitrage pricing theory".
Parte terza - La gestione dei portafogli obbligazionari e azionari.
- Gli indicatori di rendimento e di rischio.
- Le strategie di benchmarking.
- Le strategie attive rispetto al benchmark.
- Le politiche di immunizzazione.
- Dall'immunizzazione alla massimizzazione del rendimento di periodo.
- La valutazione delle performance.
Parte quarta - Le condizioni di efficienza e la struttura e la regolamentazione del mercato dei capitali.
- Le nozioni di efficienza dei mercati finanziari.
- Le forme organizzative dei mercati.
- La struttura dei mercati regolamentati.
- Le prospettive dei mercati mobiliari nella logica dell'integrazione finanziaria europea.
Testi d'esame:
- A.V., Economia del mercato mobiliare, Milano, EGEA, in corso di stampa.
Prove d'esame:
Gli studenti frequentanti possono scegliere tra le seguenti due modalita':
- esame in forma scritta articolato in una prova parziale su una prima parte del programma e in una seconda prova finale sulla parte restante del programma.
- esame in forma orale in un'unica prova sull'intero programma.