20223 - DEAL DESIGN AND VALUATION FOR BUSINESS COMBINATIONS AND JOINT AGREEMENTS
Department of Accounting
Course taught in Italian
Go to class group/s: 31
CLMG (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - M (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - IM (6 credits - I sem. - OP | 12 credits SECS-P/09) - MM (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - AFC (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - CLELI (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - ACME (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - DES-ESS (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - EMIT (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - GIO (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - DSBA (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - PPA (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - FIN (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09) - AI (6 credits - I sem. - OP | SECS-P/09)
Course Director:
MAURO BINI
MAURO BINI
Conoscenze pregresse consigliate
Il corso presuppone una conoscenza di base di accounting e di finanza aziendale.
Mission e Programma sintetico
MISSION
Molte operazioni straordinarie di acquisizione o fusione (deals) presentano profili di complessità, per via di vincoli che si frappongono al soddisfacimento degli interessi contrapposti delle due parti (acquirente e venditrice). Con il termine “deal design” si intende l’azione sui termini del deal – diversi dal prezzo - al fine di soddisfare gli interessi di entrambe le parti. Un deal è un contratto in cui le parti si scambiano flussi di cassa nel tempo e i termini del contratto su cui agire riguardano: il perimetro di acquisizione, la modalità di finanziamento, il trasferimento (o meno del controllo), le clausole di uscita e gli indennizzi, le modalità di aggiustamento prezzo, i contratti accessori.
PROGRAMMA SINTETICO
Il corso si snoda in quattro parti rispettivamente dedicate:
- Agli aspetti contabili post deal (con particolare attenzione all’analisi della sostanza economica dell’operazione indipendentemente dalla sua forma giuridica).
- Ad aspetti valutativi speciali (che attengono ai benefici fiscali, alla presenza di asset difensivi, attività da indennizzo, premi e sconti).
- All’applicazione delle tecniche di deal design con riguardo a specifici ambiti (buy & sell agreement, ratchetc clause, strutture finanziarie complesse).
- A casi tratti dalla realtà ma resi astratti ed anonimi.
Risultati di Apprendimento Attesi (RAA)
CONOSCENZA E COMPRENSIONE
Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
- Analizzare la sostanza economica dei deal e la corretta rappresentazione contabile indipendentemente dalla forma giuridica assunta dal deal stesso.
- Valutare attività particolari (come i diritti propri riacquistati, gli asset difensivi) e passività particolari (come le passività potenziali sebnza attività corrispondenti).
- Stimare premi e sconti appropriati allo specifico deal in relazione alla configurazione di valore ricercata.
- Identificare le opzioni implicite nelle clausole contrattuali complesse, attraverso un’analisi dei pay-off a scadenza.
- Allocare l’enterprise value a differente categorie di equity e quasi equity claims.
CAPACITA' DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE
Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
- Identificare i profili di rischio e di rendimento di un deal per una specifica parte negoziale.
- Misurare il valore creato dal deal per le parti coinvolte anche in presenza di aspettative non omogenee.
- Ricondurre le più frequenti clausole legali a portafogli di strumenti derivati.
- Assistere in una negoziazione le parti identificando in via anticipata le conseguenze contabili del deal.
Modalità didattiche
- Lezioni
- Esercitazioni pratiche
DETTAGLI
Analisi di casi di deal complessi da analizzare, interpretare e risolvere sulla base degli strumenti di analisi e valutazione impartiti nel corso.
Metodi di valutazione dell'apprendimento
| Accertamento in itinere | Prove parziali | Prova generale | |
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STUDENTI FREQUENTANTI E NON FREQUENTANTI
Il corso di Deal design è finalizzato a sviluppare nello studente la capacità di impostare correttamente analisi valutative nell'ambito di Deal complessi. Le domande a risposta multipla propongono, dato un contesto descritto nel testo dell'esame, diverse alternative di impostazione delle analisi valutative a supporto della decisione da compiere (accettare o meno una clausola, esistenza o meno del controllo, stima del fair value di clausole complesse, genuinità o meno di clausole contrattuali, ecc.). Lo studente deve essere in grado di identificare l'impostazione di analisi corretta.
Materiali didattici
STUDENTI FREQUENTANTI E NON FREQUENTANTI
- Dispensa per il corso 20223 Deal Design, a cura di Egea.
- Note didattiche a cura del docente rese disponibili su Bboard.
- Casi a cura del docente resi disponibili su Bboard.
Modificato il 24/07/2024 14:52