Course 2019-2020 a.y.

20223 - DEAL DESIGN AND VALUATION FOR BUSINESS COMBINATIONS AND JOINT AGREEMENTS

Department of Accounting

Course taught in Italian
Go to class group/s: 31
CLMG (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - M (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - IM (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - MM (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - AFC (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - CLELI (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - ACME (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - DES-ESS (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - EMIT (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - GIO (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - DSBA (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - PPA (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09) - FIN (6 credits - I sem. - OP  |  SECS-P/09)
Course Director:
MAURO BINI

Classi: 31 (I sem.)
Docenti responsabili delle classi:
Classe 31: MAURO BINI


Conoscenze pregresse consigliate

Il corso presuppone una conoscenza di base di accounting e di finanza aziendale.

Mission e Programma sintetico

MISSION

Molte operazioni straordinarie di acquisizione o fusione (deals) presentano profili di complessità, per via di vincoli che si frappongono al soddisfacimento degli interessi contrapposti delle due parti (acquirente e venditrice). Con il termine “deal design” si intende l’azione sui termini del deal – diversi dal prezzo - al fine di soddisfare gli interessi di entrambe le parti. Un deal è un contratto in cui le parti si scambiano flussi di cassa nel tempo e i termini del contratto su cui agire riguardano: il perimetro di acquisizione, la modalità di finanziamento, il trasferimento (o meno del controllo), le clausole di uscita e gli indennizzi, le modalità di aggiustamento prezzo, i contratti accessori.

PROGRAMMA SINTETICO

Il corso si snoda in quattro parti rispettivamente dedicate:

  1. Agli aspetti contabili post deal (con particolare attenzione all’analisi della sostanza economica dell’operazione indipendentemente dalla sua forma giuridica).
  2. Ad aspetti valutativi speciali (che attengono ai benefici fiscali, alla presenza di asset difensivi, attività da indennizzo, premi e sconti).
  3. All’applicazione delle tecniche di deal design con riguardo a specifici ambiti (buy & sell agreement, ratchetc clause, strutture finanziarie complesse).
  4. A casi tratti dalla realtà ma resi astratti ed anonimi.

Risultati di Apprendimento Attesi (RAA)

CONOSCENZA E COMPRENSIONE

Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
  • Analizzare la sostanza economica dei deal e la corretta rappresentazione contabile indipendentemente dalla forma giuridica assunta dal deal stesso.
  • Valutare attività particolari (come i diritti propri riacquistati, gli asset difensivi) e passività particolari (come le passività potenziali sebnza attività corrispondenti).
  • Stimare premi e sconti appropriati allo specifico deal in relazione alla configurazione di valore ricercata.
  • Identificare le opzioni implicite nelle clausole contrattuali complesse, attraverso un’analisi dei pay-off a scadenza.
  • Allocare l’enterprise value a differente categorie di equity e quasi equity claims.

CAPACITA' DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE

Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
  • Identificare i profili di rischio e di rendimento di un deal per una specifica parte negoziale.
  • Misurare il valore creato dal deal per le parti coinvolte anche in presenza di aspettative non omogenee.
  • Ricondurre le più frequenti clausole legali a portafogli di strumenti derivati.
  • Assistere in una negoziazione le parti identificando in via anticipata le conseguenze contabili del deal.

Modalità didattiche

  • Lezioni frontali
  • Analisi casi studio / Incidents guidati (tradizionali, multimediali)

DETTAGLI

Analisi di casi di deal complessi da analizzare, interpretare e risolvere sulla base degli strumenti di analisi e valutazione impartiti nel corso.


Metodi di valutazione dell'apprendimento

  Accertamento in itinere Prove parziali Prova generale
  • Prova individuale scritta (tradizionale/online)
     x

STUDENTI FREQUENTANTI E NON FREQUENTANTI

Prova individuale scritta.


Materiali didattici


STUDENTI FREQUENTANTI E NON FREQUENTANTI

  • Dispensa per il corso 20223 Deal Design, a cura di Egea.
  • Note didattiche a cura del docente rese disponibili su Bboard.
  • Casi a cura del docente resi disponibili su Bboard.
Modificato il 13/06/2019 17:47