Course 2018-2019 a.y.

• Le crisi d’impresa: origine, cause, conseguenze e rimedi.
• Le riorganizzazioni finanziarie. Le logiche, i processi, le opportunità di investimento (distressed value investing).
• Fattispecie particolari nelle riorganizzazioni e nel distressed investing.
• La gestione delle crisi nel concreto.

• Definire le crisi di sistema nella storia dell'economia e della società.
• Comprendere le cause delle crisi e identificarne i segnali deboli.
• Identificare gli strumenti a supporto della soluzione della crisi d'impresa.
• Elencare ed identificare gli attori coinvolti nei processi di risanamento, esaminandone i ruoli.
• Definire ed illustrare le logiche di strutturazione e i principi di redazione del piano di risanamento.
• Comprendere la dimensione dei NPL e degli UTP nel sistema bancario domestico e internazionale.
• Valutare le possibilità di investimento offerte dai titoli "distressed".
• Spiegare le peculiarità del processo valutativo di un'azienda distressed.
• Introdurre il tema della gestione dei fondi opportunistici / distressed.
• Illustrare l'utilizzo degli strumenti ibridi di finanziamento nella gestione delle crisi aziendali.

• Interpretare cause, tipologie e conseguenze delle crisi d'impresa.
• Esaminare e argomentare la scelta di opportuni strumenti a supporto della soluzione della crisi d'impresa.
• Conoscere i differenti attori coinvolti nelle crisi d'impresa.
• Analizzare e progettare casi di asseverazione, IBR, Piani di risanamento attestato, Accordi di ristrutturazione dei debiti.
• Riconoscere l'origine e le conseguenze dei NPL e UTC e delle opportunità di investimento relative
• Valutare le performance degli investitori in titoli distressed.
• Giustificare l 'utilizzo degli strumenti ibridi di finanziamento nella gestione delle crisi aziendali.
• Comprendere il contesto di riferimento e le logiche di funzionamento degli operatori internazionali focalizzati sui mercati delle imprese in crisi.
• Esaminare fondi di Private Equity investitori in imprese in distress finanziario.

• Lezioni frontali
• Testimonianze (in aula o a distanza)
• Analisi casi studio / Incidents guidati (tradizionali, multimediali)
• Lavori/Assignment di gruppo

Oltre a lezioni e presentazioni da parte dei docenti:

• Testimonianze: presenza in aula di qualificati testimoni diretti (Professionisti, Imprenditori, Operatori di Mercato...) i quali raccontano agli studenti casi che li hanno visti come protagonisti.
• Analisi casi studio: gli studenti devono provare ad analizzare e a risolvere casi studio che vengono, successivamente, discussi in aula con i docenti.
• Lavori di gruppo: agli studenti è richiesto (su base volontaria)  di scegliere una società, privata o quotata, sottoposta a una procedura di ristrutturazione e di strutturare il lavoro, focalizzando l’attenzione sui seguenti aspetti:
  • Introduzione.
  • Profilo societario e overview del settore di riferimento.
  • Analisi economico-finanziaria della società.
  • Principali cause della crisi societaria.
  • Possibili soluzioni gestionali per evitare il dissesto.
  • Procedure di ristrutturazione scelte ed eventuali alternative.
  • Esito delle procedure adottate.
  • Conclusioni.
  • Bibliografia.

La valutazione dell’apprendimento per i frequentanti avviene attraverso una prova in forma scritta. Il punteggio riportato nella prova scritta pesa per l' 80%. I frequentanti, inoltre, hanno facoltativamente la possibilità di predisporre un lavoro di gruppo, che viene valutato dai docenti, mentre è facoltà dello studente decidere se accettare la votazione conseguita. Nel caso lo studente accettasse la votazione del lavoro di gruppo, il punteggio riportato nello stesso pesa per il 20% sulla valutazione complessiva. Nel caso lo studente decidesse di non accettare la votazione del lavoro di gruppo, il 100% della valutazione è attribuito alla prova scritta.

In ogni caso, non è prevista la possibilità di sostenere integrazioni. Le domande d’esame in modalità frequentanti sono coerenti con i contenuti affrontati in aula e con relativo materiale disponibile sul Bboard, e possono essere anche inerenti ai casi oggetto di discussione. Per permettere agli studenti che avessero perso alcune sessioni di sostenere comunque l’esame in modalità frequentanti, il testo d’esame prevede 5 domande a risposta aperta e 18 a risposta chiusa. I frequentanti devono rispondere a:

• 3 delle 4 domande aperte.
• 12 delle 15 domande multiple choice.

Non sono previste penalità per le risposte multiple choice errate. Per ulteriore chiarezza gli studenti non possono rispondere a più di 3 domande aperte e 12 multiple choice. Il tempo a disposizione per ciascuna prova scritta è di 60 minuti. Non è prevista la possibilità di sostenere un orale integrativo. Poiché le frequenze non sono rilevate, il riferimento ai frequentanti è da intendere nel senso che le domande tengono conto dello svolgimento concreto della materia in aula.

• I non frequentanti che comunque volessero presentarsi in modalità “frequentante” possono perciò incontrare delle difficoltà, anche se non è preclusa tale modalità frequentante agli studenti che non potessero seguire puntualmente il corso.
• Secondo le regole generali della Facoltà, lo studente può ritirarsi dalla prova una volta conosciute le domande, ma non rifiutare il voto ottenuto, che è registrato automaticamente.

L’esame è tenuto in forma scritta. Tale prova verte sui contenuti dell’intero libro di testo e del materiale reso disponibile su Bboard (note didattiche e slide). Non sono oggetto d’esame per i non frequentanti i casi didattici presentati nell’ambito di testimonianze tenute da professionisti (guest speaker).

• L’esame è strutturato con 3 domande a risposta aperta e 12 a risposta chiusa.
• Non sono previste penalità per le risposte multiple choice errate.
• Il tempo a disposizione per ciascuna prova scritta è nell’ordine di 60 minuti.
• Non è prevista la possibilità di sostenere un orale integrativo.
• Secondo le regole generali della Facoltà, lo studente può ritirarsi dalla prova una volta conosciute le domande, ma non rifiutare il voto ottenuto, che è registrato automaticamente.

• V. CAPIZZI (a cura di), Crisi d'impresa e Ristrutturazione del Debito - Procedure, Attori, Best Practice, EGEA settembre 2014.
• Slide e note didattiche (disponibili su e-learning).