8042 - INVESTMENT BANKING

The course covers the main business areas of investment banking from different viewpoints: valuation, deal structuring and process, impact on bank’s performance.

The course is strongly based on applications and aims at developing students’ capabilities to make use of real-life instruments and techniques. Teaching will be based on active learning, with a frequent use of cases and simulations. Some classes are dedicated to guest speakers from the investment banking industry.

• The investment banking industry: structure, competitors and business models.
• Underwriting services: IPO’s and other equity offerings; bond offerings and syndicated loans.
• Private equity industry: contracts and valuation.
• LBO: deal structuring and valuation
• Advisory services:
• M&A transactions: structures, valuation and process
• Risk management in M&As.
• Corporate restructuring: asset restructuring (spinoff, carve-out, etc.) and liability restructuring (debt restructuring, buy backs, etc)
• Conflicts of interest in the investment banking industry.

Students can choose between the following two options:

1. Two written exams (closed-book), on midterm (first partial exam) and at the end of the course (second partial exam). Each partial exams consists in 3/4 questions for about 60/70 minutes. The final grade is based on a simple arithmetic average of the two grades (the average will be rounded to the next integer).
2. One final written exam (closed-book), based on the material covered during the whole course. The final exam consists in 4/5 questions for about 70/100 minutes.

Teaching materials will be available on the weblearning site

Corporate Finance and Financial Statement Analysis

Lo scopo è di analizzare le principali aree di business delle investment banks sotto diversi aspetti: la valutazione degli asset; la determinazione del pricing; la strutturazione delle operazioni; i processi operativi e i ruoli svolti; l'impatto sulle performance. L'impostazione del corso è strettamente applicativa e vuole sviluppare la capacità dello studente di utilizzare gli strumenti metodologici ricorrenti nella prassi, su una gamma rappresentativa di attività e di operazioni. L'approccio didattico prevede quindi un frequente utilizzo di metodi attivi, in particolare la discussione di casi, basati su un lavoro preparatorio personale dello studente, sia prima che dopo l'aula. Prevede inoltre lo svolgimento di testimonianze da parte di esponenti del mondo finanziario.

• L’investment Banking: mercato, competitors e modelli di business
• L’operazione di IPO: la struttura, il processo e i sindacati di collocamento. I meccanismi di determinazione del prezzo
• Le operazione sul debito: il caso dei prestiti sindacati e dei corporate bonds
• Private equity e venture capital: mercato, strutture di investimenti e di incentivo. I metodi di valutazione e di pricing
• Le operazioni di LBO. Strutture societarie e finanziarie; la valutazione dei rendimenti degli investitori
• Le strutture alternative di M&A, il processo e l’analisi economica dell’operazione
• M&A: strutture di finanziamento, forme di pagamento ed effetti di accretion/dilution. Gli strumenti di risk management
• Ristrutturazione e disinvestimento: spin-off, carve-out, split-off, tracking stocks
• Ristrutturazione e turnaround: procedure giudiziarie o extra giudiziarie; il ruolo delle IB
• I conflitti di interesse nell’investment banking

L’esame si svolge in forma scritta. Sono previste le prove intermedie; in questo caso, il voto finale risulta dalla media delle due prove (con vincolo di singolo punteggio non inferiore a 15).

Il format d’esame prevede domande, sia di tipo aperto, sia sotto forma di esercizi quantitativi. Di norma, per le prove intermedie, sono proposte da 3 a 4 domande per una durata di 60-70 minuti; per gli appelli generali da 4 a 5 domande, per una durata indicativa da 70 a 100 minuti.

• Note didattiche, organizzate per modulo del programma, caricate nel sito weblearning del corso.
• Casi di discussione distribuiti durante il corso.
• Eventuali materiali d’aula (presentazioni, slides, esercizi, ecc.) caricati nel sito del corso.
• Tutti i materiali sopra indicati, nel loro complesso, costituiscono base necessaria per la preparazione.

Nozioni e contenuti dei corsi di Financial statement analysis e Finanza aziendale