5161 - STRUMENTI DERIVATI E TECNICHE DI COPERTURA [DERIVATIVES]

Il corso si propone di analizzare le problematiche connesse alla gestione dei rischi finanziari delle imprese e degli intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati a tale scopo. In particolare, dopo aver effettuato una classificazione delle principali tipologie di strumenti derivati (contratti a termine, futures, opzioni, forward rate agreement e swaps), il corso analizza le caratteristiche dei relativi mercati introducendo alle logiche di formazione dei prezzi, ed evidenziando il possibile utilizzo di tali strumenti con prevalente riferimento alle esigenze di copertura delle imprese e degli intermediari finanziari.

• Il mercato degli strumenti derivati e i suoi attori.
• I contratti termine (forward). Il valore di un'operazione forward. La relazione fra prezzi a pronti e prezzi a termine.
• I contratti future. Gli stock index futures: la formazione del fair price e le strategie di arbitraggio. L'utilizzo a fini di trading e di copertura.
• I forward rate agreements: modalita' di pricing e utilizzi a fini di copertura.
• Gli interest rate swaps e i currency swaps: caratteristiche e modalita' di utilizzo. Cenni alle problematiche di pricing.
• I contratti di opzione. Le determinanti del valore di un'opzione. La parita' put-call. La valutazione delle opzioni con il modello binomiale. Cenni introduttivi al modello di Black-Scholes. I coefficienti di sensibilita' delle opzioni e il loro utilizzo a fini di copertura.
• La valutazione del fabbisogno di copertura di un'impresa e la scelta delle possibili strategie per la copertura del rischio di cambio, di tasso di interesse e dei prezzi delle commodity. La copertura da parte di intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati nella gestione di un portafoglio azionario o obbligazionario.     

Gli studenti possono scegliere tra due modalita' di esame differenti:

• Una prova intermedia e una prova finale entrambe in forma scritta.
• Una prova orale.

• J. HULL, Opzioni, futures e altri derivati, Prentice Hall Intl., Il Sole 24 Ore, 3^a ed. italiana

Il programma d'aula che verra' fornito agli studenti all'inizio del corso indichera' con esattezza i capitoli del testo che saranno oggetto dell'esame.