20342 - STRATEGIA E FINANZA DELLE ACQUISIZIONI, DELLE FUSIONI E DELLE RISTRUTTURAZIONI AZIENDALI [STRATEGY AND FINANCE OF MERGERS, ACQUISITIONS AND CORPORATE RESTRUCTURINGS]
CLMG - M - IM - MM - AFC - CLAPI - CLEFIN-FINANCE - CLELI - ACME - DES-ESS - EMIT
Course taught in Italian
Go to class group/s: 31
GUALTIERO BRUGGER
Il corso ha per oggetto le operazioni strategiche portatrici di creazione di valore che si collocano al di fuori della sfera della crescita organica: da un lato alleanze, joint ventures, acquisizioni e fusioni; dall’altro ristrutturazioni, riallocazioni di risorse e cessioni. L’obiettivo è quello di mostrare il contributo distintivo della strategia e della finanza alla realizzazione di tali operazioni. La strategia ha il compito di porre le premesse per la creazione di valore; la finanza quello di fornire le risorse e di valutare i risultati (ex ante ed ex post) in un’ottica di mercato.
Il corso ha pertanto una valenza interdisciplinare ed un orientamento pragmatico. è arricchito da testimonianze di esperti di strategia come di finanza.
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La sfida della creazione di valore ed i limiti alla crescita organica. Le opzioni strategiche disponibili.
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La ricerca di fattori di leva esterni: relazioni contrattuali strategiche, alleanze e joint ventures. Modalità d’impostazione e di gestione dei rapporti. Aspetti critici.
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L’opzione della crescita esterna: modelli di analisi strategica per l’orientamento delle scelte.
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La valutazione strategica della società target. Business & Market Due Diligence. Analisi delle fonti di creazione di valore: economie e sinergie di costi, sinergie di ricavi, sinergie d’investimento, nuove opzioni strategiche. Esemplificazioni applicative.
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La metrica del valore (Value Maths) nelle operazioni di M&A. La visione degli analisti finanziari. Esemplificazioni applicative.
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Aspetti di mercato delle acquisizioni e delle fusioni. Fattori all’origine delle dinamiche osservate. I risultati empiricamente rilevati in termini di creazione di valore. Le conclusioni da trarre.
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I protagonisti delle operazioni di M&A. Advisor strategici ed advisor finanziari. I momenti tipici dei processi. Gli aspetti finanziari.
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L’attuazione dei piani industriali per conseguire la creazione di valore attesa dalle operazioni di M&A. La gestione del cambiamento. Aspetti di governance.
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Le operazioni promosse da financial sponsors. Aspetti tipici e condizioni di successo.
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Le strategie di ristrutturazione, riallocazione delle risorse, disinvestimento. I riassetti societari mediante fusioni, conferimenti, scissioni. Condizioni di successo e verifica del contributo alla creazione di valore.
Per i frequentanti
La valutazione finale e' compiuta in base ai risultati della prova di fine corso, in forma scritta.
Per i non frequentanti
L'esame sara' tenuto in forma orale tradizionale.
- G. BRUGGER, (a cura di), Strategia e finanza delle acquisizioni delle fusioni e delle ristrutturazioni aziendali, Letture. Milano, Egea, 2010.